ЦБ Узбекистана сохранил ставку 14%: что это значит для вкладов и кредитов
Правление Центрального банка 16 сентября 2026 года оставило основную ставку на уровне 14% годовых — шестое решение подряд в этом году. Разбираем по данным ЦБ, что происходит со ставками по сумовым вкладам и кредитам, с инфляцией и курсом сума.
Правление Центрального банка Узбекистана 16 сентября 2026 года сохранило основную ставку на уровне 14% годовых — шестое решение подряд в 2026 году и полтора года без изменений (на этот уровень ставку подняли 20 марта 2025 года). Для читателя это значит, что дорогие кредиты и высокие проценты по сумовым вкладам сохранятся как минимум до следующего заседания — 28 октября 2026 года. Средневзвешенная ставка по срочным депозитам физлиц в сумах в июне 2026 года — 19,2% годовых, по кредитам населению — 21,4% (данные ЦБ от 7 сентября 2026 года).
Что решил ЦБ 16 сентября 2026 года
Формулировка пресс-релиза ЦБ от 16 сентября 2026 года прямая:
«Несмотря на продолжающееся снижение инфляции и появление отдельных признаков более сбалансированной динамики экономики, сохранение отдельных проинфляционных рисков требует поддержания текущих жёстких денежно-кредитных условий».
Остальные тезисы ЦБ: инфляция в августе — 6,2%, базовая — около 5,5%; доля товаров и услуг, дорожающих быстрее 5% в год, растёт; инфляционные ожидания снижаются медленнее общей инфляции, что «указывает на сохранение определенного влияния инфляционной инерции»; темпы роста кредитования «постепенно нормализуются», а положительные реальные ставки поддерживают склонность к сбережению; цель — 5% к концу 2027 года.
Почему ЦБ не снижает ставку при инфляции 6,2%
Разрыв между ставкой и инфляцией — 7,8 процентного пункта: деньги остаются дорогими, чтобы спрос не разгонял цены. А спрос активен: по данным, которые приводил вице-премьер Джамшид Кучкаров, ВВП в первом полугодии 2026 года вырос на 8,5%, до 1 072,7 трлн сумов (по сообщениям InvestFuture от 25 августа 2026 года и Gazeta.uz от 16 сентября 2026 года). Годовая инфляция по данным ЦБ: август 2026 — 6,2%, июль и июнь — 6,4%, май — 5,5%, январь — 7,2%; в августе 2025 года было 8,8%.
О расхождении в цифрах. По сообщению Gazeta.uz от 16 сентября 2026 года, вице-премьер, министр экономики и финансов Джамшид Кучкаров 15 сентября на заседании Законодательной палаты Олий Мажлиса назвал годовую инфляцию 6,4% — на 2,3 процентного пункта ниже, чем годом ранее; ЦБ 16 сентября называет 6,2%. Противоречия нет: вице-премьер отчитывался об итогах первого полугодия, а по ряду ЦБ в июне и июле инфляция держалась как раз на 6,4% и опустилась до 6,2% только в августе.
Траектория основной ставки: полтора года на 14%
До 20 марта 2025 года ставка составляла 13,5% (действовала с 26 июля 2024 года), затем ЦБ поднял её на 0,5 процентного пункта — до 14%, применяется с 24 марта 2025 года (Buxgalter.uz, 20 марта 2025 года). В 2026 году правление рассматривало ставку 28 января, 18 марта, 29 апреля, 17 июня, 29 июля и 16 сентября — и каждый раз оставляло её на 14% (архив пресс-релизов ЦБ).
Что ставка 14% значит для сумовых вкладов
Банки ориентируются на основную ставку, но платят вкладчикам заметно больше неё. По статистике ЦБ (раздел о ставках по депозитам и кредитам в нацвалюте, последние данные — июнь 2026 года, выгрузка от 7 сентября 2026 года):
| Показатель | Июнь 2025 | Июнь 2026 | Изменение |
|---|---|---|---|
| Срочные депозиты физлиц | 21,4% | 19,2% | −2,2 п. п. |
| Срочные депозиты юрлиц | 17,9% | 15,3% | −2,6 п. п. |
| Кредиты физлицам | 23,3% | 21,4% | −1,9 п. п. |
| Кредиты юрлицам | 22,8% | 21,8% | −1,0 п. п. |
Ставка ЦБ не менялась, а средние ставки по вкладам за год упали более чем на 2 процентных пункта: банки удешевляют привлечение денег вслед за инфляцией. Предложения на 17 сентября 2026 года (собрано редакцией по сайтам банков; условия зависят от суммы и канала оформления):
| Банк | Продукт | Ставка | Срок |
|---|---|---|---|
| AVO Bank | Срочный вклад | 20,05% (до 22% с капитализацией) | 12 месяцев |
| Ipoteka Bank | «Oddiy» | до 18,0% | 12 месяцев |
| TBC Bank | TBC Omonat (калькулятор на 100 млн сумов) | 18% / 17% / 16% | 6 / 13 / 24 месяца |
| Hamkorbank | «Ishonch» / «Baraka» | 17% / 16% | 12 / 9 месяцев |
По обзору Spot от 25 августа 2026 года, сумовые вклады открывают 28 из 34 банков со ставками 14–23% годовых; максимум — 23% у Tayanchbank (по сайту банка мы его не сверяли).
Реальная доходность. При инфляции 6,2% вклад под 19,2% годовых даёт около 12,2% реального прироста за год, под 17% — около 10,2%. Именно эти «положительные реальные процентные ставки» ЦБ называет фактором, удерживающим сбережения в сумах.
Про гарантии. По статье 26 закона «О гарантиях защиты вкладов в банках» (ЗРУ-1031 от 18 февраля 2025 года, действующая редакция от 29 июня 2026 года на lex.uz) компенсация одному вкладчику в одном банке — это полный остаток, если он не превышает 200 млн сумов, и 200 млн сумов, если остаток больше. Порог введён вместе с новой редакцией закона (Gazeta.uz, 19 февраля 2025 года), поэтому крупные суммы имеет смысл делить между банками.
Что будет с кредитами
Кредиты дешевеют медленнее вкладов: 21,4% годовых физлицам в июне 2026 года против 23,3% годом ранее, 21,8% против 22,8% — юрлицам. Пока основная ставка стоит на 14%, резкого удешевления займов ждать неоткуда: «нормализацию» темпов роста кредитования ЦБ в релизе 16 сентября описывает как желаемый результат. Практический вывод для заёмщика: при ставке по потребкредиту 21–24% годовых досрочное погашение обычно выгоднее, чем параллельное накопление на вкладе под 17–20%.
Как ставка связана с курсом сума
Высокая ставка делает сумовые сбережения привлекательнее валютных и работает на стабильность курса. Официальные курсы ЦБ на 17 сентября 2026 года (JSON-API архива курсов): USD — 11 797,46 сума (+22,54 за день), EUR — 13 608,37 (+20,11), RUB — 139,77 (+0,60). Год назад доллар стоил 12 285,16 сума, а 30 декабря 2025 года — 12 025,33: за 12 месяцев сум укрепился к нему на 4,0%, с конца года — на 1,9%. Это согласуется с тезисом ЦБ об укреплении реального эффективного обменного курса сума.
Отдельно важен рубль — от него зависят переводы из России. По архиву ЦБ, 17 июня 2026 года рубль стоил 166,12 сума, а 17 сентября — 139,77: перевод в 10 000 рублей за три месяца «похудел» с 1 661 200 до 1 397 700 сумов. Банк России свою ключевую ставку тоже держит на 14% — подробности в материале «ЦБ сохранил ключевую ставку 14%».
Чего ждать к заседанию 28 октября 2026 года
Редакция прогнозов по ставке не делает. Что говорят те, кто их публикует:
- ЦБ Узбекистана в релизе 16 сентября 2026 года обязуется обеспечивать условия, необходимые для снижения инфляции до 5% к концу 2027 года.
- Тимур Ишметов, председатель правления ЦБ, 18 апреля 2026 года заявил: «Говорить о повышении ставки, я думаю, ещё довольно рано» — текущей жёсткости, по его словам, достаточно (цитата по Spot, 18 апреля 2026 года).
- ING: по прогнозу банка, приведённому изданием Upl.uz 5 сентября 2026 года, к концу 2026 года основная ставка может снизиться до 13,5%, а к концу 2027 года — до 12%.
Что смотреть до 28 октября: сентябрьские данные по инфляции на сайте ЦБ, ход либерализации регулируемых цен (ЦБ называет её внутренним проинфляционным риском) и динамику инфляционных ожиданий.
Частые вопросы
Основная ставка и ставка рефинансирования — одно и то же? В Узбекистане основная ставка (asosiy stavka) — главный инструмент политики ЦБ; её значение, 14% годовых, служит ориентиром там, где законодательство ссылается на ставку Центрального банка.
Ставку сохранили — мой вклад станет доходнее? Нет: ставка по открытому срочному вкладу зафиксирована договором. Пауза ЦБ значит лишь, что новые предложения банков вряд ли резко подешевеют до конца октября.
Открывать вклад сейчас или подождать? Средняя ставка по сумовым депозитам за год снизилась с 21,4% до 19,2% (ЦБ, июнь 2026 года), инфляция замедляется. Длинный вклад фиксирует ставку на весь срок, короткий оставляет гибкость.
Когда подешевеют кредиты? Пока ЦБ держит 14% и называет условия жёсткими, заметного удешевления нет: средняя ставка по кредитам населению за год снизилась лишь с 23,3% до 21,4%.
Источники
- ЦБ РУз: пресс-релиз от 16.09.2026 о сохранении ставки 14%, динамика инфляции, ставки по депозитам и кредитам в нацвалюте, архив курсов валют (JSON)
- Gazeta.uz, 16.09.2026: ЦБ сохранил основную ставку 14%; Gazeta.uz, 16.09.2026: итоги первого полугодия по бюджету и ВВП
- Spot, 16.09.2026: в экономике сохраняется устойчивое ценовое давление; Spot, 25.08.2026: обзор сумовых вкладов; Spot, 18.04.2026: Ишметов об инфляционных рисках
- Buxgalter.uz, 20.03.2025: ЦБ повысил основную ставку до 14%; Upl.uz, 05.09.2026: прогноз ING по ставке; InvestFuture, 25.08.2026: ВВП Узбекистана вырос на 8,5%, до 1 072,7 трлн сумов
- Сайты банков, условия сняты 17.09.2026: AVO Bank, Ipoteka Bank, TBC Bank, Hamkorbank
- ЗРУ-1031 «О гарантиях защиты вкладов в банках», действующая редакция от 29.06.2026 (lex.uz), ст. 26; Gazeta.uz, 19.02.2025: гарантированная сумма вкладов — 200 млн сумов
